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交投冷清 节前股指进入平静期

  节后政策红利催化,市场或迎大反攻

  

  回想整个9月A股市场的行情走势,从指数上看,大盘最为明显的特点就是“低波动”,沪指总体维持在3330—3390点区间内窄幅波动,其间最大振幅不超过2%,单日振幅甚至还不到1%。从作风上看,中小盘股的表现整体要好于大盘股,周期性板块群体出现不同水平的回调。以白酒、食物饮料等为首的稳健防御性板块开始受到资金的青睐。从热门上看,市场热点切换较为频繁,缺乏明显支撑大盘持续上涨的主线。

  节日效应开端显现,市场交投冷僻

  随着“双节”的邻近,A股提前进入到过节模式。从这周市场的表示看,投资者整体张望的情感渐浓,交投的气氛较为冷清。主要表现在以下几个方面:其一,市场成交量大幅萎缩。截至9月26日,沪深两市累计成交金额已从7月中旬的7564亿元下降至4011亿元,创下近两个半月以来的新低,可见市场活跃度显明不高。其二,代表活泼资金的融资融券指标,在前期一度亲近万元大关之后,于近几个交易日也涌现持续的回落。其三,从大盘的走势也可显著看出,股指根本上是跌两天再涨两天,波动幅度极低。

  从博弈的角度分析,随着宏观经济数据的颁布进入到一个空窗期,市场对此前8月偏达观的经济数据已有所消化,多空双方对于未来经济基本面的预期博弈也将相对弛缓。叠加假期因素,我们以为市场也将相应进入到一个镇静期,预计节前残余几个交易日市场仍将延续小幅波动。

  节后市场或许率走强

  从过去十年来看,国庆节前市场整体走势比较安稳,浮现出明显的节前效应。统计过去十年国庆节前一周市场涨跌情形能够发现,沪指有五年上涨五年下跌,涨跌概率持平,平均涨幅到达0.34%。但节后一周市场波动会明显加大,从过去十年国庆节后一周的市场走势看,沪指有八年上涨两年下跌,上涨的概率远高于下跌的概率,平均涨幅达到2.51%。此外,从前十年的数据还显示,整个10月也出现出明显的涨多跌少格式,十年当中有七年上涨3年下跌,均匀上涨2.12%。

  值得注意的是,国庆节后我们还将迎来十九大的召开。参考过往重要会议前后的行情走势来看,整领会前政策红利催化的上涨行情确切存在。还有一个重要的细节不容疏忽,9月25日证监会召开全系统视频会议,会议提到要全力确保资本市场平稳运行。要从政治高度来对待维护市场稳定的极端重要性,从讲政治、顾大局的角度来抓好维护市场稳定的各项措施。增强国际国内市场运行监测剖析,充散发挥交易所一线监管的作用,踊跃适时做好资本市场舆情引导工作,切实加强金融监管协同与系统工作协同,对市场运行中呈现的一些苗头性问题,要及时采用有力办法加以处理,为党的十九大成功召开营造良好的资本市场环境。综合而言,联合以往国庆节前后市场行情的历史走势,并斟酌到十九大前整个市场偏暖的市场氛围,投资者仍可积极布局节后行情。

  盘面上,大盘近期呈现出缩量振荡走势。一方面,节前资金观望意愿较浓,市场量能逐步萎缩;另一方面,市场热点狼藉,缺少明显支撑大盘上涨的主线,市场整体活跃度有所下降。随着国庆长假的临近,叠加节前宏观层面流动性的偏紧,市场的量能微风险偏好都将逐步降低。场内缺少新的增量资金活水,市场会趋于平庸,不会出现大的波动。就期指后市走势而言,我们预计IC强IH弱的格局将延续。操作上,IF1810合约预计在3800点一线继续横盘振荡,坚持观望。IH1810合约空单可继续持有,第一止盈点位放至2670点一线,第二止盈点位放至2600点一线。IC合约日K线正逐步趋近回升通道的下轨,正考验下轨道支撑,若跌破则可反手轻仓试空IC1810合约。